《周刊君》称：沃什先生的提名对于金银银行来说极具“破坏性”，因为他被视为能够“恢复美联储体系信誉”的候选人。 “我认识凯文很长时间了，毫不怀疑他将成为最好的美联储主席之一。最重要的是，他是‘被选中的人’，永远不会让人失望。恭喜凯文！”美国总统特朗普发表讲话。当地时间2026年1月30日，特朗普总统宣布，将提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席，接替现任主席杰罗姆·鲍威尔，后者任期将于今年5月结束。该提名必须获得美国参议院批准才能生效。现年 55 岁的凯文·沃什 (Kevin Warsh) 在 2006 年至 2011 年期间担任美联储主席，成为当年最年轻的董事会成员。任职期间，经历了2008年全球金融危机，深度参与美联储与华尔街的协调危机早期阶段的金融机构、财政部和外国央行。退休后，沃什先生多年来一直活跃在学术和政策研究领域。他在斯坦福大学胡佛研究所发表了大量关于货币政策和中央银行体系的研究。他还曾在华尔街金融机构摩根士丹利工作，从事企业财务和并购相关工作。当地时间2025年4月25日，凯文·沃什在美国华盛顿出席国际货币基金组织和世界银行春季会议。图片/视觉 中国对美联储独立性的困惑 美联储是美国的中央银行体系。其主要职能包括制定货币政策、维护金融稳定和监管部分金融机构。根据美国法律，美联储主席由总统任命并经参议院确认，任期四年，可连选连任。从历史上看，美联储主席变动并不频繁，其政策走向往往对美国和世界经济产生长期影响。在美国经济体系中，美联储是货币政策的制定者和金融市场的重要稳定器。利率决策直接影响美国国债收益率、美元汇率、股市预期、房地产等，以及资本流动和汇率变化通过全球金融工具对其他国家经济产生连锁反应。华尔街机构密切关注美联储主席选举，往往将其视为未来几年宏观经济政策走向的重要信号。候选人公布后，美国金融市场做出反应d 快点。当天美国主要股指普遍弱势，道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数下跌，盘中跌幅在0.2%至1%之间。科技股和成长股出现较大调整。与此同时，美国国债收益率，尤其是短期国债收益率不断上升，表明市场债券市场正在重新评估货币政策的未来走向。多家媒体在盘中分析中指出，当天股市和美国国债市场的同步波动并非由新的宏观经济指标直接导致，而主要与投资者重新评估新任美联储主席候选人可能带来的政策风格变化有关。美联储没有立即发表评论，包括主席杰罗姆·鲍威尔在内的任何人都没有公开回应。许多媒体指出，美联储通常不会就诺米发表实质性声明在参议院确认程序开始之前，需要进行人事变动。美联储长期以来一直被认为是美国政府系统中最独立的机构之一。二．图片/网络 从制度设计的角度来看，美联储长期以来被认为是美国政府体系中最独立的机构之一。根据法律协议，美联储理事会成员由总统提名并经参议院确认，个别董事的任期最长为14年。美联储主席的任期为四年，但美联储历史上曾多次连续担任不同党派政府。该制度的初衷是减少选举周期对货币政策的直接影响，防止短期政治目标干扰物价稳定和金融秩序。然而，近年来，这一机构范围面临着前所未有的现实压力。新冠疫情爆发后，美国预算赤字迅速增加。美联储通过金融市场进行大规模资产购买（包括国债、商业票据和机构抵押贷款支持证券），其资产负债表一度超过9万亿美元。货币政策应对危机随着美联储系统越来越深入地介入财政融资和货币市场操作，货币政策和财政政策的界限越来越模糊，美联储的“技术独立性”开始更多地受到政治和舆论的影响。即使特朗普在 2025 年重新掌权，有关利率水平、通胀控制和贸易政策的争论也可能会加剧。自特朗普政府推出新的“互惠关税”措施以来，遏制整体通胀的努力上屡遭阻挠。美联储是否应该设定更积极的监测目标并调整利率以缓解经济和市场压力，是白宫、国会和金融市场主要关心的问题。在此背景下，鲍威尔持续面临一些政治势力的公开批评，相关法律诉讼和频繁的国会调查，大幅压缩了美联储主席在政治沟通和决策方面的回旋余地。美国法律和金融界不少观察人士认为，围绕美联储的争议不仅仅是官员个人的问题，而是反映出在美国高债务、高通胀和政治两极分化的背景下，央行独立性面临的结构性挑战。随着货币政策在稳定增长、支持市场、甚至缓冲财政支出方面的作用变得更强，美联储保持其固有的机构独立性的能力已成为美国经济治理的核心问题之一。正是在这种背景下，美联储主席的变动通常会产生更明显的制度和政治影响。如何平衡？现任美联储主席鲍威尔拥有金融法和投资方面的经验。他不是传统意义上的宏观经济学家。他的政治风格非常务实，强调数据理性和现实约束。 2020年3月开始，鲍威尔迅速启动量化宽松（QE）。美联储已将削减的联邦资金削减至几乎为零，并恢复了大规模资产购买计划。接下来的两年里，美联储的资产负债表持续增长，从约4万亿美元增长到2022年约9万亿美元的历史新高。随着通胀压力加大和经济复苏进展，美联储开始了上半年今年，该国将进入加息和收缩资产负债表的并行阶段。美联储2026年初公布的数据显示，美联储资产负债表规模已缩减至约7万亿美元至7.3万亿美元的范围，尽管与疫情前水平相比仍显着增加。根据美国财政部和国会预算办公室的数据，截至2025年底，美国联邦政府债务总额达到38万亿美元。由于利率相对较高、债务水平较高的环境，财政可持续性问题与货币政策紧缩方向之间的关系是美国宏观经济讨论的长期制约因素。通胀趋势使市场对美联储的政策信号更加敏感。 2022年中期美国消费者价格指数（CPI）同比涨幅短暂超过9%，但随后由于持续加息和恢复供应而再次下跌。进入2025年，总体通胀水平已降至3%至3.5%左右，仍高于美联储设定的长期目标。在此背景下，联邦公开市场委员会(FOMC)主席鲍威尔的新闻发布会也受到市场的高度评价。鲍威尔发布会的任何措辞，甚至开头的“早上好”、“你好”等字眼，都会被资本市场在“毫秒级交易”中放大解读，反映出金融市场对美联储政策预期的严重依赖。现任美联储主席鲍威尔 图/网络 相比之下，不少媒体注意到，在回顾沃什此前的文章和公开演讲时，沃什反复强调的关键词包括政治公信力、政治纪律、制度边界。在他的安娜分析认为，通胀问题不仅与短期经济波动有关，还与美联储是否明确职能、非传统政策工具是否有明确的出路密切相关。强调需要为政治工具的使用制定明确的条件和期限。鲍威尔和沃什之间政策方向和制度理解的差异被视为美国货币政策面临的紧要关头，总债务水平仍处于高位，通胀小幅回落但尚未完全回到政策目标区间，金融市场对政策信号高度敏感。沃什先生将通胀问题置于央行机构信用分析的框架内，并强调通胀并非单纯由商业周期波动引起，而是与货币当局的公信力以及机构层面政策的连贯性密切相关。一系列的研究他在离开美联储后编写的报告中发现，长期依赖政策工具是不可取的。资产购买和超低利率等政策可能会削弱公众和市场对货币政策规律性和可预测性的信心，从而对通胀预期产生结构性影响。毫不奇怪，沃什在5月底接任美联储主席后，他的政策领导将更多地关注通过制度一致性和政策纪律来锚定通胀预期，并在政策调整过程中对扩大资产负债表保持非常谨慎的态度。这种以机构信用为核心的货币政策框架能否在当前经济结构复杂、政治约束增多的环境下有效发挥作用，仍取决于实践中如何平衡短期稳定需求与长期制度约束。 （作者居住在伦敦，是亚非大学研究所） 作者：薛子敬 编辑：徐方清
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他是那个让全世界都害怕的人。